事 项:
   
劲胜精密发布2017年一季报预告,公司一季度预计盈利1.15亿元-1.20亿元,同比增长303.92%-321.48%;归属于上市公司股东的净利润为0.28亿元。
   
主要观点
   
1.金属结构件和高端设备不断高增长,公司业绩持续好转
   
公司预计一季度实现盈利比去年同期增长俞300%,主要原因一方面是公司继续释放金属精密结构件产能提升良品率,并调减塑胶结构件产能,增强了消费电子产品精密结构件业务的盈利能力;另一方面是高毛利率的高端设备钻铣攻牙机销售持续增长,同时新产品高光机、玻璃精雕机等开始批量出货,大大增强盈利能力。
   
2.顺应消费电子结构件金属化趋势,持续调整产能结构增强盈利能力
   
母公司传统主营塑胶结构件,受3C下游产品金属化趋势影响,加之国内人力成本提高、国际竞争加剧等因素,传统业务盈利能力严重下滑。
   
公司积极调整产能结构,缩减塑料结构件并释放金属结构件产能。采取技术创新、优化技术管理团队等措施,保证金属结构件良品率不断提升,锁定原有优质客户(如三星,华为等)同时拓展新客户(如OPPO,LG等)。该项业务有望保持高增长,提升公司的持续盈利能力。
   
3.高端装备销售持续增加,新产品打造新亮点
   
高端自动化、智能化设备是制造业发展的趋势,国内自动化装备进程也在加速。公司收购的创世纪是我国最大的CNC设备生产厂商,在市场占有率、客户资源、规模效应和售后快速响应等方面处于行业领先地位。公司未来将重点保持钻铣攻牙机已有的份额并争取更多的份额。此外,公司于2016年设立海外部,积极拓展数控机床等高端设备的海外市场。
   
同时5G和无线电充技术推动手机后盖板玻璃化趋势,下游玻璃加工商已经开始扩产抢占市场,带来玻璃精雕机设备需求大增。同时OLED柔性屏带来3D曲面玻璃新需求,热弯机成为市场新宠。公司抓紧机遇,积极研发玻璃精雕机和热弯机设备。目前玻璃精雕机已批量出货,预计将会持续给公司带来净利润的增长;未来随着热弯机市场和技术的成熟,公司有望受益。
   
4. 股权激励提升管理效率,高管增持股票彰显对公司业绩信心
   
公司去年底推出股权激励方案,将员工个人利益与公司长远发展联系起来,有助于推动企业长期稳健发展。今年初高管增持,显示了公司管理层对于公司高速发展、业绩持续增长的信心,我们看好公司未来的长期发展。
   
5.盈利预测:
   
预计公司16-18年归母净利润1.31亿、4.62亿、7.40亿,对应EPS为0.09元、0.32元、0.52元,对应PE为93X、26X、16X。维持推荐评级。
   
6.风险提示:
   
新业务推进低于预期。