1. 内生外延推动公司业绩快速增长
   
报告期内,公司实现营业收入同比增长44.01%,主要原因一方面是子公司创世纪合并报表范围扩大;另一方面母公司金属精密结构件产能释放,带来营收增长。
   
公司实现归母净利润同比增长127.94%。净利润增速远高于收入增速主要由于公司新增高端装备制造业务毛利率高,同时金属精密结构件的生产良率提升,盈利水平提高。此外,公司费用得到更好的管控,费用率有所下降,尤其是管理费用率下降了1.4个百分点。
   
2. 高端装备和3C 零部件升级两手抓,公司转型成功
   
子公司创世纪是我国最大的CNC 设备生产商,凭借在钻攻机领域长期积累的技术储备和客户资源,紧抓手机后盖玻璃化趋势,开拓玻璃精雕机等业务,目前已实现批量出货。同时成立海外市场部,积极拓展数控机床等高档产品的海外市场,推动对相关产品的替代进口,实现业绩稳步增长。
   
母公司积极调整产能结构,缩减塑料结构件并释放金属结构件产能。
   
并采取技术创新、优化技术管理团队等措施,保证金属结构件良品率不断提升,锁定原有优质客户(如三星,华为等)同时拓展新客户(如OPPO,LG 等),盈利能力大幅好转。
   
3. 公司战略规划巩固高端装备和零部件业务,致力成为智能制造系统解决方案服务商。
   
在精密结构方面将件不断提高生产良率和效率,推进产品与客户结构优化,拓展新的应用领域。在高端装备制造方面将基于现有优势不断研发创新,并联合创世纪、那智不二越、嘉熠精密密一起为公司智能制造业务提供自动化设备及智能工厂建设工程服务。
   
同时公司将以建设好国家智能制造示范点为起点,将智能工厂改造经验向3C 行业进行推广,并进一步拓展医疗、新能源汽车等其他行业的智能制造服务业务,致力于成为国内领先的智能制造系统解决方案服务商。目前公司已经顺利获得首个订单,湘油泵智能制造信息化改造服务项目,看好公司未来持续拓展。
   
4. 盈利预测:
   
预计公司17-19 年归母净利润、4.68 亿、7.40 亿、10.43 亿,对应EPS 为0.33 元、0.52 元、0.73 元、,对应PE 为28X、17X、12X。
   
维持推荐评级。
   
5. 风险提示:
   
新业务推进低于预期。